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美联储年内第二度降息,鲍威尔称重启扩表或早于预期

2019-11-22 08:35:26     来源:河街信息门户网
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记者崔普宇

东部时间9月18日下午2点,美联储在一个半月后又降息25个基点,将联邦基准利率降至1.75%-2.00%。与此同时,美联储宣布将超额准备金利率(IOER)下调30个基点,并表示将比市场预期更早重启资产负债表扩张。

联邦公开市场委员会(fomc)在会后发布的政策声明中表示,降息的主要原因是“全球发展对美国经济预期和温和通胀压力的可能影响”。与7月份相比,这份声明的措辞没有太大变化。美联储在7月份的会议上首次降息,以防止全球经济放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险。

声明写道:“委员会将继续监测收到的信息对经济前景的影响,并将采取适当行动保持增长,保持劳动力市场强劲,通胀率接近2%的目标。”。

在随后的新闻发布会上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(jerome powell)表示,美联储已经逐渐转向联邦基金利率的较低路径。如果经济疲软,预计会进一步降息。然而,他也表示,美联储没有预设的路径,将在连续会议中仔细研究,并反复调整政策以支持经济。

根据美联储(fed)的最新预测,今年美国经济增长率约为2.2%,比6月份的预测上升0.1个百分点,而明年的经济增长率预计将保持在2.0%不变。至于失业率,美联储预计今年年底将达到3.7%左右,比6月份的预测高出0.1个百分点。此外,美联储对美国核心通胀的预期今年和明年将保持在1.8%和1.9%不变。

美联储宣布利率决议后,美国股市短暂暴跌,但鲍威尔的话后来稳定了跌幅。他说,何时扩大资产负债表的问题将被重新考虑,资产负债表的扩大可能比预期的要早。

“我们将密切关注未来的市场发展...并将评估何时恢复我们资产负债表的自然增长是合适的。“我们所需的储备水平总是不确定的。这种不确定性是真实的,因此毫无疑问,扩大资产负债表的速度比预期的要快。”

收盘时,美国股市涨跌互现,道琼斯指数上涨36.28点,涨幅0.13%,至27,147.08点。S&P 500指数上涨1.03点,涨幅0.03%,至3006.73点。纳斯达克指数下跌8.62点,至8177.39点,跌幅0.11%。

当天早些时候,为了遏制短期利率飙升,美联储再次通过反向回购操作向货币市场注入750亿美元流动性。前一天,美联储进行了10年来的首次反向回购操作,投入约532亿美元。

此外,在本次政策会议上,美联储宣布将超额存款准备金率(ioer)下调30个基点至1.8%,以确保联邦基金利率保持在目标区间内。超额准备金利率是美国商业银行在美联储(fed)存款的超额准备金利率。

民生证券首席宏观分析师谢云良在接受interface news采访时指出,近期隔夜回购利率飙升主要是由于美联储规模缩减、财政部重建大量政府债券共同财政账户(tga)拍卖和企业税期效应相结合而造成的流动性约束。谢云良表示:“尽管此次回购操作出乎意料,但市场流动性的缺乏增加了美联储再次扩大其席位的可能性。”。

他还指出,芝加哥商品交易所(cme)美联储(Federal Reserve)最近观察到的数据显示,降息概率大幅下降,这也与市场流动性吃紧有关。美国东部时间9月17日,芝加哥商品交易所的“美联储观察(Fed Watch)数据显示,交易员认为,美联储9月降息25个基点的概率为50.8%,明显低于一天前的62.3%和一周前的92.3%。据估计,美联储本周“保持不变”的概率为49.2%,高于一天前的37.7%和一周前的7.7%,而没有人预计美联储一个月前不会降息。

谢云良解释说,cme根据联邦利率的远期合约计算降息概率,远期合约中的参考变量是有效联邦利率。过去两个工作日降息概率的下降,更多地反映了市场的预期,即短期流动性约束将使联邦实际利率难以下降。

东北证券首席宏观分析师沈新峰也向接口新闻指出,会前市场环境发生了许多变化。预期的利率下调幅度显著降低。芝加哥商品交易所的联邦基金利率期货隐含的降息概率不到60%,这是相对罕见的。

“我们认为美联储在7月底降息后,没有必要在9月份继续降息,因为美国经济没有下滑,颠倒的美国债务也没有继续。应该留下更多的货币政策空间。但目前,美联储面临特朗普总统要求降息的更大压力,这一压力大于当前的经济压力,”沈新丰表示。

美联储宣布利率决议后,美国总统唐纳德·特朗普立即在推特上表达了对美联储的不满。“鲍威尔和美联储又失败了。没有“勇气”,没有理由,没有远见!特朗普写道:“他是一个糟糕的沟通者。

在这次会议上,三名联邦公开市场委员会成员投票反对降息25个基点。其中,圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德(james bullard)更喜欢降息50个基点,而堪萨斯城联储主席埃丝特·乔治和波士顿联储主席埃里克·罗森格伦(eric rosengren)则希望保持利率不变。

美联储(fed)会后发布的降息路径位图也显示,政策制定者对降息有很大分歧。其中,5位决策者希望将利率水平保持在2%-2.25%。其他五家银行同意将利率下调25个基点,但表示今年剩余时间应该保持不变。其余七个国家支持今年至少再次降息。

就中国而言,分析师认为短期内很难下调政策利率,货币政策的基调保持稳定。中国人民银行周二缩减了一年期中期贷款业务,并将利率维持在3.3%。

自央行8月中旬宣布lpr改革以来,市场一直预期mlf利率将大幅下调。然而,从最近央行的操作来看,市场预期都失败了。8月26日,央行启动了1,500亿元人民币的多边基金操作,利率保持在3.3%不变。9月7日,1,765亿元多边基金到期。当天,央行没有恢复工作,而是通过增加反向回购的数量来保持流动性稳定。

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